2024 年是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中關(guān)鍵且不平凡的一年，在復(fù)雜的內(nèi)外部形勢下，我國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性與活力，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)中有進(jìn)的高質(zhì)量發(fā)展，為 “十四五” 規(guī)劃的順利收官奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的大背景下，中國經(jīng)濟(jì)憑借一系列積極因素和政策措施，依然保持了相對穩(wěn)定的增長態(tài)勢，不僅在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、對外開放、內(nèi)需擴(kuò)大等方面取得顯著成就，還在應(yīng)對國內(nèi)外各種挑戰(zhàn)中實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級，展現(xiàn)出獨(dú)特的發(fā)展路徑和潛力。

值此之際，眾多券商經(jīng)濟(jì)學(xué)家憑借其專業(yè)的視角和深入的研究，對過去一年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行了全面且細(xì)致的剖析，從不同維度總結(jié)出諸多亮點(diǎn)，為我們深入理解2024年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢提供了寶貴的見解。

經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中有進(jìn)，韌性彰顯

一方面，2024年“兩會”制定的GDP增長5%的目標(biāo)有望順利完成，前三季度已實(shí)現(xiàn)4.8%的增長，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)。中銀證券首席宏觀分析師朱啟兵指出，面對外部壓力與內(nèi)部困難，我國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，各項(xiàng)主要目標(biāo)任務(wù)即將完成。興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院王涵也表示，自9月下旬一系列政策部署落地后，市場預(yù)期穩(wěn)中有升，多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)改善，積極因素增多。

另一方面，政策協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，9月下旬的政策轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極影響。長江證券宏觀首席分析師于博提到，央行、金管總局、證監(jiān)會等部門宣布利好政策，中央政治局會議推出一攬子增量政策，帶動(dòng)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)景氣回升，10、11月工業(yè)增加值平穩(wěn)增長，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)穩(wěn)步回升。德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程強(qiáng)認(rèn)為，9月26日政治局會議體現(xiàn)了決策層對經(jīng)濟(jì)問題的重視，政策層面對于加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)、調(diào)動(dòng)積極性的表述增強(qiáng)，旨在落實(shí)經(jīng)濟(jì)工作建設(shè)效能。

創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化

2024年我國新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展，創(chuàng)新成果豐碩。我國在創(chuàng)新領(lǐng)域取得顯著成就，全球創(chuàng)新指數(shù)排名提升至第11位，探月工程、重型燃?xì)廨啓C(jī)等重大成果涌現(xiàn)。華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜指出，2024年1-11月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值累計(jì)增長9%，高于全部規(guī)模以上工業(yè)增加值增速，新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人、集成電路產(chǎn)量增長顯著，同時(shí)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資也保持較快增長。

國新證券分析師表示，新質(zhì)生產(chǎn)力穩(wěn)步發(fā)展，11月全國規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長7.8%，高于全部規(guī)模以上工業(yè)增速，光電子器件制造、集成電路制造等行業(yè)增長突出。這一系列數(shù)據(jù)表明，創(chuàng)新已成為驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級的核心引擎，引領(lǐng)我國經(jīng)濟(jì)朝著高質(zhì)量發(fā)展的方向加速邁進(jìn)，在全球產(chǎn)業(yè)競爭格局中搶占先機(jī)，不斷塑造新的發(fā)展優(yōu)勢。

2024年制造業(yè)投資強(qiáng)勁，成為經(jīng)濟(jì)增長的中流砥柱。德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程強(qiáng)認(rèn)為，我國正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級階段，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)能增強(qiáng)，2024年1-11月制造業(yè)投資同比增長9.3%，顯著高于整體固定資產(chǎn)投資增速，其中高技術(shù)制造業(yè)投資增長迅速，傳統(tǒng)制造業(yè)投資也在設(shè)備更新、標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整等政策推動(dòng)下保持增長，有效對沖了地產(chǎn)投資下滑的影響，對宏觀經(jīng)濟(jì)增長起到關(guān)鍵支撐作用。

人工智能與通信行業(yè)在科技的深度賦能下，煥發(fā)新的活力。山西證券研究所所長劉軍表示，我國人工智能產(chǎn)業(yè)競爭力位居全球前列，算力建設(shè)快速推進(jìn)，大模型備案數(shù)量大幅增加，國產(chǎn)化率提升。未來人工智能建設(shè)將在政策推動(dòng)下由量向質(zhì)邁進(jìn)，采用液冷技術(shù)，拓展集群規(guī)模，形成行業(yè)大模型和標(biāo)桿應(yīng)用。通信行業(yè)圍繞“兩重”“兩新”主線，在5G網(wǎng)絡(luò)、6G核心技術(shù)研發(fā)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)等方面取得突破，為智慧城市、智能制造等提供支持，同時(shí)推動(dòng)設(shè)備更新和產(chǎn)業(yè)鏈需求釋放，讓消費(fèi)者享受綠色節(jié)能產(chǎn)品便利。英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成也指出，人工智能助力新質(zhì)生產(chǎn)力獲得長足發(fā)展。

汽車產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)增長，智能網(wǎng)聯(lián)成趨勢。2024年我國汽車銷量整體實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長，1-11月同比增長3.7%。主要驅(qū)動(dòng)因素包括報(bào)廢更新與置換更新政策效果持續(xù)釋放、汽車出口高速增長以及新能源汽車滲透率提升。山西證券研究所所長劉軍指出，智能網(wǎng)聯(lián)汽車在國家重視和政策扶持下有望快速發(fā)展，成為汽車市場下半場競爭重點(diǎn)。

消費(fèi)市場活力釋放，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級

消費(fèi)品以舊換新成效顯著，消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。消費(fèi)品以舊換新政策在2024年成效斐然，極大地推動(dòng)了家電、汽車等產(chǎn)品的銷售熱潮，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品銷售額突破1萬億元。這一政策不僅有效拉動(dòng)了消費(fèi)增長，還促進(jìn)了消費(fèi)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長高瑞東認(rèn)為，我國消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級，呈現(xiàn)多點(diǎn)開花特征，出行、文旅等服務(wù)消費(fèi)活躍，縣域消費(fèi)市場火熱，下沉特征明顯，Z世代和銀發(fā)人群消費(fèi)潛力釋放，個(gè)性化、體驗(yàn)式消費(fèi)以及銀發(fā)經(jīng)濟(jì)成為新增長點(diǎn)。

消費(fèi)新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)成重要補(bǔ)充。興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院王涵指出，1-11月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長6.8%，占社零總額比重達(dá)26.7%，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)成為實(shí)體消費(fèi)重要補(bǔ)充。消費(fèi)者對傳統(tǒng)國際大牌消費(fèi)熱情減退，對帶有文化基因的產(chǎn)品更認(rèn)同，如《黑神話?悟空》銷量超2000萬份，反映出消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變和文化消費(fèi)的興起。

促消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力，消費(fèi)潛力釋放。財(cái)信證券研究發(fā)展中心總經(jīng)理袁闖表示，2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會議將“大力提振消費(fèi)”列為重點(diǎn)任務(wù)，消費(fèi)市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，1-11月社會消費(fèi)品零售總額同比增長3.5%。“兩新”政策帶動(dòng)汽車、家電等品類銷售加快，相關(guān)政策措施不斷完善，如手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購新補(bǔ)貼政策出臺，進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力。

對外開放水平提升，國際合作深化

2024年我國外貿(mào)進(jìn)出口穩(wěn)定增長，出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2024年1-11月，我國進(jìn)出口總額55967.43億美元，貿(mào)易順差8846.7億美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。長江證券宏觀首席分析師于博表示，出口整體保持平穩(wěn)增長，前11個(gè)月出口累計(jì)增長5.4%，出口結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品出口增速高于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，汽車出口居世界首位且再創(chuàng)歷史新高。

德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程強(qiáng)指出，一帶一路國家對我國出口額支撐作用增強(qiáng)，1-11月我國對共建“一帶一路”國家出口增長8.2%，占總出口比例45.7%。東吳證券研究所分析師指出，中國憑借完善產(chǎn)業(yè)體系、先進(jìn)技術(shù)水平和高效生產(chǎn)能力，在全球市場贏得認(rèn)可，出口產(chǎn)品在傳統(tǒng)和新興領(lǐng)域均具競爭力，通過優(yōu)化結(jié)構(gòu)和拓展市場，出口額持續(xù)增長。

對外開放水平提升，國際合作拓寬。華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜稱，2024年我國制造業(yè)領(lǐng)域外資準(zhǔn)入限制措施“清零”，電信和醫(yī)療等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)一步開放。高質(zhì)量共建“一帶一路”不斷推進(jìn)，與多國簽署合作規(guī)劃，成功舉辦相關(guān)會議，中歐班列開行突破10萬列。外貿(mào)新業(yè)態(tài)新模式蓬勃發(fā)展，跨境電商、市場采購等成為新動(dòng)能，我國憑借完整工業(yè)體系和強(qiáng)大生產(chǎn)能力，外貿(mào)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

外資吸引力增強(qiáng)，全球影響力提升。長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院分析，我國深化市場化改革和改善營商環(huán)境，吸引大量外資流入，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級提供資金和技術(shù)支持，增強(qiáng)了在全球經(jīng)濟(jì)中的影響力，體現(xiàn)了我國經(jīng)濟(jì)活力和市場潛力，以及在全球經(jīng)濟(jì)治理中的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

房地產(chǎn)市場政策顯效，逐步回穩(wěn)

2024年政策組合拳推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)：長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院指出，2024年房地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，限購政策松綁，首付比例降低，房貸利率下調(diào)，融資政策支持，去庫存措施推進(jìn)。如一線城市限購政策松動(dòng)，央行調(diào)整房貸政策，各地房貸利率下調(diào)，建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，通過多種方式收購存量房、改造城中村和危舊房等。華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示，政策組合拳下，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)積極好轉(zhuǎn)跡象，2024年10-12月交易活躍，新建商品房銷售面積同比增速大幅改善，房價(jià)初步回穩(wěn)，市場信心提振。民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶川認(rèn)為，9月政治局會議提出“促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”后，穩(wěn)樓市舉措加碼，政策從供需兩端協(xié)同發(fā)力，效果顯著。

房地產(chǎn)市場信心增強(qiáng)，發(fā)展新模式加快構(gòu)建：華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔指出，2024年11月三部委聯(lián)合發(fā)布稅收政策，加大契稅優(yōu)惠力度，調(diào)整相關(guān)稅收政策，支持居民住房需求，緩解房企財(cái)務(wù)困難。中央經(jīng)濟(jì)工作會議要求持續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，實(shí)施改造項(xiàng)目，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。隨著政策效能釋放和市場預(yù)期改善，2025年房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)勢頭將更牢固，發(fā)展新模式將加快構(gòu)建，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康高質(zhì)量發(fā)展。

金融助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)

中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長章俊強(qiáng)調(diào)金融在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的關(guān)鍵作用。2023年底中央金融工作會議提出“做好金融五篇大文章”后，2024年金融領(lǐng)域?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)和高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的支持效果逐步顯現(xiàn)。

其中科技金融引領(lǐng)作用突出，眾多高新技術(shù)企業(yè)獲得貸款支持，科技型中小企業(yè)貸款余額增長迅速，為科技創(chuàng)新提供了資金保障。綠色金融方面，持續(xù)實(shí)施碳減排支持工具，推動(dòng)綠色債券發(fā)行，助力經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型。普惠金融致力于服務(wù)小微企業(yè)，通過建立協(xié)調(diào)工作機(jī)制，降低小微企業(yè)貸款利率，有效緩解了小微企業(yè)融資難題。養(yǎng)老金融有序推進(jìn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)，數(shù)字金融則通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升了金融便利化水平，我國移動(dòng)支付普及率位居全球第一。金融領(lǐng)域的積極作為為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入了強(qiáng)大活力，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展成效顯著，民生福祉持續(xù)改善

2024年區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略成效顯著：長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院分析師表示，京津冀協(xié)同發(fā)展、長三角一體化、粵港澳大灣區(qū)等戰(zhàn)略取得進(jìn)展，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化加強(qiáng)，科技創(chuàng)新水平提升，產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)共享，推動(dòng)區(qū)域均衡發(fā)展和整體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新升級。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施效果明顯，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推進(jìn)，電商平臺和智慧農(nóng)業(yè)助力農(nóng)民增收，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，城鄉(xiāng)差距縮小，可持續(xù)發(fā)展能力增強(qiáng)。長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院分析師認(rèn)為，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展促進(jìn)了地方經(jīng)濟(jì)，也為國家整體經(jīng)濟(jì)提升貢獻(xiàn)力量，鄉(xiāng)村振興增強(qiáng)了農(nóng)村可持續(xù)發(fā)展能力。

2024年民生福祉持續(xù)改善，幸福感提升：長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院分析師還指出，2024年，我國在改善民生方面繼續(xù)加大投入，居民收入穩(wěn)步增長，城鄉(xiāng)收入差距縮小，社會保障體系不斷完善，醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等公共服務(wù)投入增加，低收入群體得到扶持，民生保障扎實(shí)有力。生態(tài)環(huán)境改善，污染治理和綠色發(fā)展推進(jìn)，空氣質(zhì)量和水質(zhì)提升，綠色生態(tài)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展支撐，提升了人民生活品質(zhì)和可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。

2024年我國經(jīng)濟(jì)在多領(lǐng)域取得的亮點(diǎn)成績，不僅體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大韌性和潛力，也為未來發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。正如中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤所說，我國經(jīng)濟(jì)已取得諸多成就，未來只要保持戰(zhàn)略定力，勇往直前，就能應(yīng)對挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化強(qiáng)國和人民美好生活夢想。在新的發(fā)展征程中，我們有理由相信，中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，書寫更加輝煌的篇章。